金智股配石头科技：上半年营收净利双增长，自研创新叠加全球化提升盈利质量

8月24日，石头科技(688169)披露2026年半年报。财报显示，公司上半年实现营业收入100.84亿元，同比增长27.60%；归母净利润9.86亿元，同比增长45.60%，增长质量持续提升。这一成绩的背后，是公司此前在技术研发、产品普惠、全球化运营三大方向长期投入的价值兑现。

过往几年，智能清洁行业处于全球渗透率提升、产品体验迭代的关键窗口期。石头科技并未将短期利润作为核心目标，而是主动将资源向长期竞争力构建倾斜，持续加码底层技术研发。2026年上半年，公司研发投入达7.20亿元，研发费用率约7.14%，持续保持行业高位。

依托全栈自研体系，石头科技深耕导航算法、AI场景感知、核心结构部件、清洁系统等核心技术方向，通过模块化技术中台实现技术能力的跨品类、跨价位复用，在保障产品差异化的同时提升研发效率。与此同时，公司积极布局前沿技术，今年2月在CES首次展示全球首款双轮腿架构扫地机器人G-Rover概念产品，标志着家用清洁机器人从二维地面清洁向三维空间运维进阶。

技术积累的持续落地，转化为清晰的产品迭代节奏。上半年，公司推出P20 Max和A30 Pro Steam 2.0两款主力新品，依托旗舰技术下沉精准卡位主流消费市场，上市后快速实现规模化放量，成为营收增长的重要拉动力。8月推出的G30S Ultra、P30 Pro和A30 Pro Steam 3.0等新品，则进一步补齐高端价位段产品矩阵，为后续增长储备动能。

国内市场方面，扫地机器人基本盘地位稳固，洗地机品类增长势能持续释放。今年“618”大促期间，公司扫地机器人以35.73%的市场份额稳居行业首位，洗地机以27.22%的市场份额跻身行业第二，双品类协同格局成型。

全球化布局持续深化，为公司打开了更广阔的增长空间。公司持续在海外渠道建设、本土化运营、供应链多元化、品牌高端化等方面投入资源，采用分层运营策略深耕不同区域市场：成熟市场巩固高端品牌认知，主流市场稳住市场份额，新兴市场稳步提升渗透。

上半年海外销售保持高速增长，且海外业务具备更优的盈利水平，对公司整体盈利质量形成正向拉动。亚马逊Prime Day期间，公司斩获七国扫地机品类市占率第一，高端品牌认知持续巩固。

从增长逻辑看，公司经营的正向循环已逐步形成。随着全球出货规模的稳步扩大，生产、采购端的规模效应逐步显现，单位产品成本持续优化；产品矩阵的不断完善与高端产品占比的提升，持续改善毛利结构；同时，全球化运营体系的成熟与内部精细化管理的推进，也带动运营效率稳步提升。多重因素共同作用下，公司盈利端具备持续改善的基础。

当前全球智能清洁行业仍处于渗透率稳步提升的发展阶段，石头科技在技术、产品、渠道、品牌等方面构筑的竞争优势持续巩固。随着前期投入的成效持续释放，公司有望在规模扩张与盈利优化之间取得更好的平衡，实现长期稳健发展。（燕云）

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